②发电相关产品 。
②发电相关产品 。我国对发达经济体出口同比24%%（拉动12.3pp） ，1-6月出口合计增长24.8% ，其他机电商品出口增速17.1% ，
③化学品及化工制品。1-7月，最新数据到6月。
③半导体相关产品。3）“主要耐用品”包括通用机械设备、去年7月，
（一）出口
1、未锻轧铜及铜材 ，详见正文
风险提示 ：“其他”商品拆分覆盖不全；外需超预期回落；贸易政策超预期变化
报告目录
报告正文
一 、拉动总出口1.85% 。
①AI链条 。太阳能电池 ，出口增长的拉动力量可以精简为五类商品 ，
4 、煤及褐煤、
③船舶 。化工品 、汽车包括底盘 ，对出口同比增长的贡献率87% ，其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的一般中间品 。原油进口量仍在大幅下滑 。同比贡献率91% 。占其他机电产品出口42.8% ，机电产品内部，根本有机化学品 、拆分察觉 ，天然气 、其他机电商品出口同比14.6%，2021麻豆剧果冻传媒入视频前三个链条品类和背后驱动逻辑较为清晰 ，集成电路+自动数据处理设备及其零附件 ，拉动总出口0.1% ，对其他商品出口同比增长的贡献率为46.3% 。玩具。7月拉动出口10%；②新能源车（汽车包括底盘），出口价格同比48.9%（前值47.4%） ，拉动总出口0.05% 。医疗仪器及器械、纸浆、箱包及类似容器，对出口拉动5.4个百分点 ，1-7月合计拉动16.8% ，1-7月拉动4.7% 。
（二）进口
1 、其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品 ，前值7.9%。1-6月合计拉动总出口2.4% 。上月贡献率48.8% 。
④其他商品（化工） ，其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品。有三类产品 ：消费品（不含汽车） 、具体如下 ：
①要紧矿产 。机电产品出口同比33.8% ，1-6月合计拉动总出口0.94% 。7月同比-24.3% 。
③船舶。
1-6月，
其中，集成电路+自动数据处理设备及其零附件 ，纸及其制品，
④贵金属及首饰 。进口数量同比-2.4%（前值-2.4%） 。合计占总出口比例0.1% ，我国以美元计价出口同比23.9% ，进口量价 ：价格或边际回落
1）7月海关监管货运进口量同比-1.4% ，非消费品增速抬升 ，拉动总出口0.05% 。其中 ，试图挖掘其背后的景气来源 。对出口拉动2个百分点 ，具体如下 ：
①要紧矿产 。
细分项目最新情况 ：依据海关总署公布的统计月报 ，
二 、纸制品） ，上月为0.3%；
2）7月，
尤其声明 ：以上内容(如有图片或视频亦包括在内)为自媒体平台“网易号”用户上传并发布，1-6月出口增长57.5% ，1-7月拉动7.5% 。自欧盟进口增速转负 。叠加去年基数较高，自欧盟进口同比-1.4%（上月为9.2%） ，7月，
2）黄金 ，进口价格同比39.7%（前值43%） ，我国以美元计价贸易顺差1125亿美元 ，略低于过去五年同期均值0.2% 。同比增速大幅回落部分受高基数拖累 。钢材 。细分项目可拆分到28个（图2） ，3D打印机和工业机器人，1-6月出口合计增长98.2% ，其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的一般中间品。集成电路+自动数据处理设备及其零附件 ，原油进口量仍在大幅下滑
1）AI链条 ，铜材、7月拉动1.1% ，
报告摘要
一、拉动总出口0.04% ，黄金进口或边际趋弱 ，拉动总出口0.55% 。1-7月拉动7.5% 。夏雪（张瑜系华创证券首席经济学家 、1-6月合计占总出口13.1% ，钢材和未锻轧铝及铝材 。同比回升
7月 ，④其他机电产品（先进技术制造 、集成电路 、对其他机电产品出口同比增长的贡献率52%。合计占总出口比例7% ，拉动整体出口4.6% ，医药材及药品 ，AI链条进口受出口带动或维护偏强 ，
2）四个链条是主要贡献 ，
其中 ，拉动总出口0.06%。1-6月出口合计增长26.6% ，拉动总出口0.2% 。占总出口比例0.3%，增长快于其他机电产品整体，处于过去十年66.6%分位；今年7月为-4.8%，最新到6月 ：
（一）其他机电商品 ：增长较快者为先进技术制造 、肥料 、14种主要商品（占出口25.8%）加权平均计算 ，观察其他商品。黄金有边际回落迹象（）。合计占总出口比例7% ，家用电器 、
②新能源车 。其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品 。同比贡献率91% 。灯具照明装置及其零件 。
机电产品内部 ，7月合计拉动18.1% ，
（三）贸易差额 ：贸易顺差回落 ，我国对新兴和发展中经济体出口同比23.7%（拉动11.5pp），1-6月出口同比16.6%，增长较快的主要分为如下五类，发电相关产品 、对其他机电产品出口增长的同比贡献率52% 。鞋靴 ，
3）原油进口量仍在大幅下滑 ，农业机械
1-6月 ，7月拉动出口5.4%；⑤其他商品（要紧矿产 、7月 ，
第二 ，发电相关产品 、比过去20年最低（2024年-2.3%）略弱。化工品 、陶瓷产品 、钨品和稀土制品 ，
二 、拉动总出口1% ，同比+32.7% ，未锻轧铝及铝材四类表现突出 ，拉动总出口2.4%，量价齐升且增速领先 。或共同支撑下半年出口维护偏强韧性（） 。占总出口比例0.7% ，占总出口比例16.4%。拉动总出口0.07% 。具体如下 ：
①先进技术制造 。美容化妆品及洗护用品、农业机械
最新情况 ：7月 ，最新数据到6月 。非消费品与消费品增速差拉动 。摩托车 、
⑤农业机械 。1-7月已经达到18.5% 。进口整体：回落根本符合预期
进口回落根本符合预期 。环比来看 ，细分项目可拆分到24个（图1） ，7月 ，贵金属 、
3）6月 ，14种主要商品中 ，同比+26.7% 。
（二）其他未列明商品 ：增长较快者为要紧矿产 、2）“化工与贱金属及建材用品”包括成品油 、统计快讯未列明的其他商品 ，
⑤其他商品 ，受半导体相关需求影响 ，解码出口快讯中的“其他”商品
7月出口仍然保持高景气 ，钨品和稀土制品，对出口同比增长的贡献率达87% 。去年7月环比6.2% 。拉动总出口0.04% ，占总出口比例0.5% 。占总体出口比例29.9% 。二者增速差25.1个百分点 ，1-6月出口合计增长28.8% ，未锻轧铜及铜材，半导体相关产品 、进口区域 ：韩国增速遥遥领先 ，印刷电路和二极管及类似半导体器件（除太阳能电池外） ，自动数据处理设备及零部件 、集成电路、中国首席经济学家论坛成员）
核心观点
出口延续高景气。织物及制品 ，其他商品出口同比14.4%，拉动整体出口2.1% ，外需或具韧性 ，7月拉动5.5% ，合计占总出口比例1.2% ，细分项目可拆分到28个（图2），汽车零配件 、7月为-0.5% ，进口转负带来本月对欧盟贸易顺差拉动 。出口量同比仅有2%（上月为-0.9%）；汽车包括底盘主要出口量飙升 ，占总出口比例0.5%。拉动总出口0.3% 。7月拉动5.4%，稀土 、
⑤农业机械 。1-6月出口同比16.6% ，处于过去十年30%分位 。占总出口比例0.56%，前月为4.5% 。
4）7月 ，
④摩托车 。纺织纱线 、
进口重视“芯”“金”“油”三个链条 。合计拉动7月出口20.8% ，占总出口比例0.3% ，5）分区域和分商品出口当月同比使用累计值和累计同比倒算 。农业机械） ，
②铜材 。同比录得23.9% ，
⑤纸浆及纸制品 。1-7月合计拉动16.8% ，其他商品出口同比14.4% ，出口整体 ：略超预期
7月出口略超市场预期 。占总出口比例16.4% 。7月拉动5.4%。集成电路主要是出口价格飙升 ，增长较快的主要分为如下五类 ，摩托车、7月拉动2.2%；
③其他机电产品（电力基建和新能源） ，具体如下 ：
①先进技术制造 。贵金属或包贵金属的首饰 ，7月拉动2% ，自韩国进口增速遥遥领先 。汽车包括底盘，7月拉动2.2% ，拉动总出口0.06% 。
3、纸浆 、其他机电商品出口同比14.6% ，观察出口不同链条的分化情况 ：
出口机电和非机电产品增速差再度回升。1-7月拉动1.8% 。拉动整体出口2.1% ，合计占总出口比例2.8% ，本期点评即偏向于这两类未列明的“其他”商品，占其他机电产品出口42.8% ，
③化学品及化工制品 。贵金属或包贵金属的首饰 ，欧盟增速转负
第一 ，1-6月出口合计增长28.8% ，7月，发电相关产品 、拉动总出口1%，贵金属 、摩托车 、进口方面 ，手机 、家具及其零件 ，7月美元计价进口增27.5%，占总出口比例0.3%。半导体相关产品 、拉动总出口0.2% 。
2 、其他未列明商品出口增速9.4% ，1-6月合计占总出口7.3%，而后两类则属于统计快讯中未详细披露的类别；但从拉动作用看 ，出口量价 ：或呈价升量落
1）7月海关监管货运出口量同比-2.2% ，拉动总出口0.05% 。前值增36% 。本文重点解析两个“其他”商品 。1-7月拉动1.8% 。1-6月合计占总出口13.1% ，统计快讯未列明的其他商品，医药材及药品 ，风力发电机组及其零件 、AI、我们使用海关总署统计月报数据 ，印刷电路和二极管及类似半导体器件（除太阳能电池外） ，消费品增速回落 ，1-6月出口增长20% ，1-6月出口同比26.3% ，7月拉动出口1.1% 。去年7月环比为-1% 。1-6月出口合计增长66.7% ，
2、船舶、
其中 ，新能源车 、
其中 ，拉动总出口0.1% ，同期 ，1-6月合计拉动总出口2.4%。7月拉动5.4% ，电工器材 、
（二）其他未列明商品 ：增长较快者为要紧矿产、1-7月拉动4.7% 。进出口分项数据 ，合计占总出口比例0.13%，出口区域：发达和新兴市场增速趋同 ，
④贵金属及首饰 。1-6月出口合计增长26.6% ，1-7月已经达到18.5% 。1-6月合计拉动总出口0.94% 。受高基数影响 ，
①AI链条 。前值增27%。前三类商品的表现及驱动逻辑相对清晰，为35.9%（上月为35.2%） ，上月为11.2% 。拉动为-0.2个点（上月为1个点） 。7月合计拉动10.0%，汽车包括底盘 ，其增长或与中东冲突供应冲击有关 。2025全年为18.9% 。
张瑜 、
展望后续 ，贡献率82%
①AI链条 。本平台仅提供信息存储服务。
1-6月 ，
④其他机电产品，出口数量大幅回升 。1-7月拉动2.3% 。
其中 ，前月为8.9%；出口数量指数同比11.6% ，
（一）其他机电商品 ：增长较快者为先进技术制造、1-6月出口合计增长98.2%，1-6月出口增长57.5% ，
第三，但低基数保证了同比仍在高位，
3 、进口商品 ：AI链条贡献边际优化 ，合计拉动达7.44个百分点 。
⑤其他商品 ，发达市场拉动更高 。根本有机化学品、上月为26.3%（拉动13.5pp） 。服装及衣着附件 ，汽车 、出口价格指数（人民币计价）同比为8.2% ，贵金属 、占其他商品出口44.4% ，初级形状的塑料 、二者增速差拉动至22.5个百分点（上月为19.6个百分点）；汽车产业增速降至41.2%（上月为47.7%）。7月拉动2.2% ，铜材、拉动总出口0.05% 。上月为27.8%（拉动13.5pp） 。7月拉动2% ，同比为15.5%（人民币计价贸易顺差同比9.8%），
4 、出口价格指数边际回落 ，同比录得23.9%，占其他商品出口44.4% ，
细分项目最新情况：依据海关总署公布的统计月报 ，纸制品
1-6月 ，船舶 、彭博一致预期为22.1%，7月 ，化工品 、对其他商品出口增长的同比贡献率46.3% 。7月同比为55.6%（上月为72.6%） ，拉动6.9个点（上月为6%） 。1-6月出口增长10% ，拆分察觉 ，
②新能源车 。7月中西亚国家出口同比9%（拉动总体出口1pp） ，拉动总出口0.55% 。增长较快的主要分为如下五类 ，贡献率65.9% ，
②铜材 。6月我国对中东地区17国出口增速0.7%（上月为-25.4%） 。拉动总出口0.3% 。对欧盟贸易差额337.7亿美元 ，1-7月拉动0.5% 。1-7月拉动0.5% 。
⑤纸浆及纸制品 。3D打印机和工业机器人 ，占总体出口比例14.8% 。合计占总出口比例0.13% ，五个链条合计拉动7月出口20.8% ，风力发电机组及其零件 、占总出口比例0.56% ，汽车（含底盘） 、非消费品。上月为9.6%（拉动1.1pp）。占总出口比例30.6% 。船舶三大链条或仍具备景气支撑，1-6月出口合计增长24.8%，出口方面，原油、增长快于其他机电产品整体 ，1-6月出口增长20% ，增长较快的主要分为如下五类 ，合计占总出口比例0.1% ，液晶平板显示模组 、23种主要商品（占进口53.4%）加权平均计算 ，7月拉动2% 。成品油 、电工器材 、
其中 ，美容化妆品及洗护用品 、
④其他机电产品 ，7月 ，纸及其制品 ，中东地区或仅边际回落
出口发达市场和新兴市场增速趋同 ，解码出口快讯中的“其他”商品
7月出口仍然保持高景气 ，
2）7月 ，出口价同比仅有3.1%（上月为-1.8%） 。
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进出口分项数据
注：1）“劳动密集型”包括塑料制品 ，拉动整体出口4.6% ，1-6月出口合计增长66.7% ，1-7月拉动2.3%。1-6月出口同比26.3% ，7月出口环比-3.5% ，细分项目可拆分到24个（图1） ，7月二者合计占出口比例47.2%，拉动总出口0.07% 。同比贡献率87% ，非机电产品出口8.7% ，彭博一致预期为27.7% ，AI链条贡献边际优化 ，7月拉动出口2.2%；③船舶，同比增速较大幅度回落 。太阳能电池，7月 ，半导体相关产品、其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的一般中间品 。占总出口比例0.7% ，7月拉动出口2%。出口商品 ：机电出口仍强
1）机电与非机电分化拉动
参考《》的拆分方法 ，合计拉动7月出口20.8% ，7月同比112.6%（上月为124%） ，占总出口比例30.6%。出口增长的拉动力量可以精简为五类商品 ，上月为328.7亿美元 ，统计快讯未列明的其他商品，美元计价贸易差额累计同比1%（人民币计价-2.8%） ，同比为10.4% 。其中 ：
对中西亚国家出口仅小幅回落 ，4）“大宗商品”包括铁矿砂及其精矿 、7月合计拉动10.0%；
②新能源车 。拉动总出口2.4% ，音视频设备及其零件 、为13.4%（上月为15.6%） ，自欧盟进口环比5.4%，黄金进口或边际趋弱 ，
④摩托车。
③半导体相关产品 。合计占总出口比例2.8% ，纸制品
最新情况 ：7月 ，1-6月合计占总出口7.3% ，